众所周知★◈，伴随电机★◈、电池技术持续进步公海赌赌船710app网站首页欢迎您★◈，如今已步入电动工具时代戶田惠梨香★◈。气动路线★◈，俨然已成为过时的旧事物公海赌赌船官网公海赌赌船官网710★◈，★◈。★◈，市场不断萎缩★◈。

　　甚至荣鹏股份自身★◈，也将IPO募投项目放在了电动方向——“年产6万台智能喷涂机项目”★◈，对应的产品即为“电动高压无气喷涂机”★◈。

　　尽管行业难言乐观★◈，荣鹏股份的毛利率却在2022年大幅飙升★◈，并于此后居高不下★◈。这一时间段★◈，恰恰是其IPO招股书的报告期★◈。

　　控股股东★◈：李小朋★◈、李小荣兄弟合计持股87.56%★◈，并分别担任公司董事长★◈、总经理★◈；为公司共同控股股东★◈、实际控制人★◈。

　　主营业务★◈：公司是一家集研发★◈、生产★◈、销售于一体的专业级气动工具制造厂商★◈，主要产品包括气动钉枪★◈、气动喷枪★◈、气动风炮★◈、喷涂机及其他气动工具等★◈。

　　行业地位★◈：公司是国家高新技术企业★◈、国家级专精特新“小巨人”企业★◈，拥有省级企业技术中心★◈。公司已掌握换向及气路结构设计技术★◈、可调节高压密封结构设计技术等多项核心技术★◈，参与起草或修订了5项国家标准★◈、7项行业标准★◈。截至2024年6月30日★◈，公司拥有国内外专利244项★◈，其中发明专利31项★◈、实用新型专利129项★◈、外观设计专利84项★◈。

　　然而★◈，在2021年★◈，也就是招股书报告期的前一年★◈，荣鹏股份的毛利率大幅下滑★◈，由2020年的20.36%直降至15.41%★◈。

　　到了2022年★◈，报告期的第一年★◈，公司毛利却跃升至25.26%★◈，一举提升9.85个百分点★◈。2023年★◈、2024年进一步增至27.50%★◈、27.63%戶田惠梨香★◈。

　　2022年公海赌赌船710app网站首页欢迎您★◈，荣鹏股份盈利5193万元★◈，为2021年（1043万元）5倍★◈；随后的2023年★◈、2024年★◈，也分别拿下了4336万元★◈、5403万元的高利润公海赌赌船710app网站首页欢迎您★◈。

　　这三年★◈，荣鹏股份的ROE（净资产收益率）分别为37.91%★◈、24.80%★◈、27.25%★◈。这种盈利能力★◈，放在传统行业中是“鹤立鸡群”★◈。

　　可对比的是★◈，丰立智能（301368.SZ）近三年ROE低至12.87%★◈、2.50%★◈、1.73%★◈。这是A股市场唯一一家主营包含气动工具业务的上市公司★◈。

　　突然的毛利变动★◈、夸张的盈利能力★◈，又恰巧是在IPO的报告期……这难免会令人心存疑虑★◈，也怪不得北交所再三问询★◈。

　　荣鹏股份在回复中列出数据★◈，显示同业可比公司2022年平均毛利率为23.90%★◈，公司的25.26%仅略高一筹★◈。

　　同一张表格显示★◈，2022年★◈，可比公司平均毛利率仅较2021年上升了1个百分点★◈，而荣鹏股份却足足增长了9.85个百分点★◈。

　　在可比公司中★◈，表现最好的钻全★◈，净利润也不过增长了56.76%★◈；最差的锐奇股份变动为-61.53%★◈；A股同业上市公司丰立智能为-26.14%★◈。

　　其二★◈，荣鹏股份将毛利率大增归功于提价★◈。疑问在于戶田惠梨香★◈，2022年下游汽修等行业处于“去库存”周期★◈，但公司居然能大幅提价★◈，而且客户竟然还接受了★◈。

　　但公司声称公海赌赌船官网jc710★◈，★◈，“公司启动提价谈判及谈判成功价格落地时点仍处于市场供不应求★◈、客户激进补库存时期”★◈。

　　在原材料价格上涨时★◈，公司“可以顺利向下游传导”★◈，“主要产品提价幅度明显高于原材料价格上涨幅度”戶田惠梨香★◈。

　　在原材料价格下跌时戶田惠梨香★◈，公司则因“战略转型升级取得一定成效★◈，议价能力进一步增强”戶田惠梨香★◈，依旧维持了高售价★◈。

　　在介绍主营业务时★◈，荣鹏股份不忘拉上一些知名国际品牌“撑场面”★◈，包括HFT★◈、TTI★◈、史丹利★◈、安海等公海赌赌船710app网站首页欢迎您★◈。

　　实际上★◈，史丹利仅为公司2024年的第51大客户★◈。按照荣鹏股份的说法★◈，“2022年以来★◈，随着公司逐步推进由DIY市场转向专业级★◈、工业级市场的战略升级★◈，公司北美地区DIY工具业务逐步缩减★◈，史丹利百得的采购量亦随之缩减”★◈。

　　至于HFT（Harbor Freight Tools）★◈，本身就是廉价DIY工具的连锁销售企业戶田惠梨香★◈，不仅区别于史丹利等品牌商★◈，且相较于Home Depot等同类头部企业★◈，其产品售价乃至品牌定位都要低不少★◈。

　　在客户列表中★◈，最引人关注的并不是HFT★◈，而是一家公司在简介中未曾提及的大客户——苏州拓拓工具有限公司★◈。

　　不但前两年以“负毛利”的离谱形式销售★◈，此后两年半也维持在超低毛利水平★◈。同期★◈，公司的综合毛利率却分别是15.41%★◈、25.26%★◈、27.50%★◈、27.63%★◈、26.36%戶田惠梨香★◈。

　　荣鹏股份的解释是★◈：向苏州拓拓主要销售低端的DIY级别产品★◈；苏州拓拓“主打质高价低的性价比路线”★◈，十分注重成本管控★◈。

　　矛盾的是★◈，在解释2022年毛利率跃升的说辞中★◈，荣鹏股份不仅完成了从DIY向专业级★◈、工业级的产品结构转型★◈，甚至还放弃了某些不愿接受公司提价的客户★◈。

　　这样的“特例”还有好几家匿名客户★◈：“负毛利率或低毛利率（年平均销售金额100万元以上公海赌赌船710app网站首页欢迎您★◈，存在任一年度毛利率低于2%）客户为苏州拓拓工具有限公司★◈、客户B★◈、客户C★◈、客户D★◈、客户E”★◈。

　　公司声称★◈，向斯巴达工具主要销售“BV5040 锂电两用钉枪”与“RP8620 120V 高压无气喷涂机”两款产品★◈，销售毛利远高于苏州拓拓★◈。

　　紧跟台州工具产业发展步伐★◈、加速实现电动化转型★◈，应该是荣鹏股份的当务之急★◈，也是其IPO的目的所在★◈。返回搜狐★◈，查看更多